如果要研究當年再生產的各種要素之間的交換，那末，也要研究已經過去的年勞動的結果，即已經結束的那一年的勞動的結果。以這個年產品作為結果的生產過程已經完成，已經過去，已經化為它的產品，因此，在這個生產過程之前進行的或同時進行的流通過程，可能的可變資本到現實的可變資本的轉化，即勞動力的買和賣，就更是這樣了。勞動市場已經不是我們看到的商品市場的一部分。在這裡，工人已經不僅出賣了他的勞動力，而且在剩餘價值以外，還以商品形式提供了他的勞動力價格的等價物；此外，他也把他的工資裝進了錢袋，並且在交換中，他只是作為商品(消費資料)的買者出現。
但是，另一方面，年產品必須包含再生產的一切要素，必須再形成生產資本的一切要素，特別是它的最重要的要素即可變資本。事實上我們已經看到，就可變資本來說，這個交換的結
498果是：工人作為商品的買者，通過花費他的工資和消費他購買的商品，來維持和再生產他不得不出賣的唯一商品——他的勞動力；就象資本家為購買這個勞動力而預付的貨幣回到資本家手中一樣，勞動力作為可以和貨幣交換的商品也回到勞動市場上來。現代庸俗經濟學的微觀理論討論了消費和(消費品的)生產，而沒有討論資本品和勞動力商品的生產。在這裡，特別就
1000Iv來說，我們得到的結果是：在第I部類的資本家方面有貨幣形式的
1000v，相反地，在第I部類的工人方面則有價值
1000的勞動力，這樣，第I部類的整個再生產過程可以重新開始。
這就是交換過程的一個結果。
另一方面，第I部類的工人花費掉工資，從第II部類那裡取得價值
1000c的消費資料，從而這
1000c從商品形式轉化為貨幣形式；第II部類向第I部類購買商品=
1000v，使這
1000c從貨幣形式再轉化為他的不變資本的實物形式，因此，第I部類的可變資本價值以貨幣形式再流回到第I部類那裡。
第I部類的可變資本經過了三次轉化。這些轉化在年產品的交換中，或者根本不表現出來，或者只是隱約地表現出來。
1、第一個形式，是轉化為具有同等價值額的勞動力的貨幣形式
1000Iv。這種轉化本身在第I部類和第II部類之間的商品交換中並不表現出來，但是，它的結果卻在下面的事實中表現出來：第I部類的持有
1000貨幣的工人，和第II部類的商品的賣者相對立，就象第II部類的持有
500貨幣的工人，和處在商品形式上的價值
500IIv的商品的賣者相對立完全一樣。
2、第二個形式，是可變資本實際發生變化，作為可變資本執行職能的唯一形式，在這種形式上，創造價值的力代替了和它交換的既定價值，這個形式完全屬於已經完成的生產過程。
3、第三個形式，即可變資本通過生產過程的結果證實了自
499己是可變資本的形式，是年價值產品，所以，在第I部類那裡=
1000v+
1000m=
2000I(v+m)。它原來的價值=
1000貨幣，現在代替它的是一個兩倍于它的價值=
2000商品。因此，商品形式的可變資本價值=
1000，也只是可變資本作為生產資本要素所創造的價值產品的一半。商品形式的
1000Iv，正好是第I部類原來預付的、用作總資本的可變部分的貨幣形式的
1000v的等價物。
但是，它們以商品形式存在時，只是可能的貨幣(只有通過出售才變為現實的貨幣)，所以，它們還不是直接的可變的貨幣資本。它們最後會通過商品
1000Iv賣給IIc，並且通過勞動力作為可購買的商品、作為貨幣
1000v可以轉化的物質立即再現，而成為這樣的可變資本。
在這一切轉化中，第I部類的資本家手中始終持有可變資本。
1、開始是作為貨幣資本；
2、然後是作為他的生產資本的要素；
3、再後是作為他的商品資本的價值部分，也就是以商品價值的形式存在；
4、最後是再以貨幣形式存在，這些貨幣所要交換的勞動力再同這些貨幣相對立。在勞動過程中，資本家手中的可變資本是發揮作用的、創造價值的勞動力，而不是既定量的價值；但是，因為資本家總是在工人的勞動力已經在或長或短的一定時間發揮作用之後才把報酬支付給工人，所以在他支付報酬以前，他在自己手中已經有了勞動力所創造的它本身的補償價值加上剩餘價值。
因為可變資本總是以某種形式保留在資本家手中，所以無論如何也不能說，它會轉化為某人的收入。相反地，商品形式的
1000Iv，在賣給第II部類的時候會轉化為貨幣，同時也就用實物補償了第II部類的不變資本的一半。
分解為收入的東西，不是第I部類的可變資本，不是貨幣形式
500的
1000v。這種貨幣一經轉化為勞動力，就不再作為第I部類的可變資本的貨幣形式執行職能。這和任何另一個商品出售者的貨幣一樣，這種貨幣一經轉化為某一個出售者的商品，就不再代表任何一種屬於他的東西。工人階級以工資形式得到的貨幣在他們手中進行的交換，不是可變資本的交換，而是轉化成貨幣的勞動力價值的交換，這完全如同工人所創造的價值產品(
2000I(v+m))的交換隻是屬於資本家所有的商品的交換和工人無關一樣。
